GAFA超えの成長株？具体的な銘柄とレバナスの危険性について【じっちゃま米国株】

GAFAMの株はそこまで割高ではないと思っていますが、どうでしょうか。

メチャクチャ割高ではないと思います。でも、安くもないと思う。アメリカのマーケット全体のPERはたぶん21倍とかそのくらいだと思うのね。それは、歴史的な水準から見れば割高です。

特に今みたいに金利のアウトルックがギクシャクしているときにPERで21倍というのは割高だと思う。もっと言えば、GAFAくらいのPERの銘柄ってゴロゴロあるのね。そして、GAFAよりももっと成長できる株っていうのは掃いて捨てるほどあるよ。

FBはGAFAの中で一番24倍とPERが低い。売上高成長率は35%だけど。例えばシェールのPXDはPERは19倍、FBよりも安いよね。で、売上高成長率は158%、その前は300%。

でも、新型コロナも直面したし、PXDも直面したから、それはどの企業でも一緒なわけでしょ。方や100%売上成長している会社がPER19倍で取引されてて、何が悲しくてFBを買わなきゃいけないわけ？

あるいは、AMZNはPER66倍だぜ。これ安いと思う？成長率15%だよ。だけども、この売上高成長率は来期には限りなくゼロになるかもしれない。そういう時に、何が悲しくて多くの人は66倍のPERを払っているの？

そんなことやっている暇があれば、FANG買ってれば12倍でOKなわけよ。で、売上高成長率は165%なわけですよ。

だから、僕が言っているのは、GAFAがダメなんだ！と言っているのではなく、もっと視野を広げてみたらいかがですか？という話をしている。安い株なんてゴロゴロしてまっせという話をしているわけね。

例えば、PBRなんて本当もうキャッシュフローの塊だぜ、この会社は。PER3倍だよ。売上高77%伸びてさ。キャッシュフローほぼ1ドルくらい出てるわけだからさ、キャッシュフローマルティプル10倍くらいでしょ。これなんてやっぱすごい安いと思うのね。

僕にしてみれば、GAFAなんかよりもこの銘柄の方が遥かに魅力あるな。

2022年の指数が大きくプラスにならないのであれば、カバードコールETF（例:XYLD）などは投資対象にしていいですか？

なんでこういう邪道な商品をみんな有難がるのかね…。僕が投資銀行にいる時に色々な金融商品を販売する側でもあったし、作る側でもあったのね。

その時に上司から言われたこと：「色々デリバティブでごちゃごちゃ商品設計するのも良いけど、設計の意匠が込み入れば込み入るほどその商品は脆弱性、弱さを内包することになるよ。もしマーケットがぐちゃぐちゃしたときには、シンプルイズザベストでシンプルな商品ほど持ち堪え力が強いんだぞ」ということをもの凄く叩き込まれた。

それは凄くよいアドバイスだったと思う。例えば、レバナスはデリバティブ商品なんですよ。だから意匠が複雑というか、それ自体に脆弱性を内包しているんですよ。

そういった脆弱性がめちゃくちゃ露呈したのがリーマンショックだった。2008年のことだよ。あれからまだ15年も経ってないのに、リーマンショックの苦しさ、ギトギト、ぐちゃぐちゃになったことをすっかり忘れて、カバードコールが！とかレバナスが！とか複雑な商品になびいていこうとする。

バフェットはデリバティブのことを「大量殺りく兵器」だというふうに言っていたけれども、僕も全く同意だね。周辺的な奇を衒ったへんちくりんな「早く一獲千金を目指す」ような商品ばかりに反応する個人投資家ってのは凄く多いよね。そういう人は下の下だよね。

で、ベストは「プレーンバニラ」なんですよ。つまり変な味じゃなくてバニラ味が一番おいしいんだよ。投資というものはね。

僕らは投資銀行にいて、そういうのを設計する側にいた人間が上司から「シンプルにしろ！しとけ！」というふうにアドバイス受けているわけだから、一般の皆さまもその教訓というのを少しは爪の垢煎じて飲んだ方がいいんじゃないの？